Пенсионка ждет освобождения

Пенсионка ждет освобождения

Хотя решение пустить четверть пенсионных активов, сосредоточенных в Едином накопительном пенсионном фонде (ЕНПФ), на инвестиции внутри страны и за ее пределами, а также на покрытие дефицита бюджета было принято еще зимой, по казахстанской традиции общественный резонанс оно приобрело к концу лета. В целом прозрачные планы властей были известны еще с зимы. Но внезапно выяснилось, что пенсионные деньги правительство перехватило до лучших времен не только на зарплаты бюджетникам и на строительство новых заводов и теплиц, но чтобы помочь стройке одного из центральных объектов выставочного городка EXPO-2017 — торгово-развлекательного центра Mega Silk Way.

Немного пошумев в СМИ и соцсетях, общество, тем не менее, продемонстрировало, что у него созрело желание самостоятельно решать судьбу накоплений от пенсионных взносов, рассматривавшихся населением больше как налог, чем как инвестиция. Эксперты подтверждают: изменения нужны, но власть на них, скорее всего, не пойдет.

Кто первый достал

Решение пустить средства ЕНПФ в экономику принял президент Нурсултан Назарбаев. В феврале он поручил выделить 600 млрд тенге на приобретение обусловленных облигаций БВУ и нацхолдингов «под рыночную процентную ставку», еще 500 млрд должны были пойти на конвертацию в инвалюту для инвестирования на внешних рынках, 350 млрд было решено закрыть дефицит республиканского бюджета. Итого — 1, 45 трлн тенге, что тождественно 3, 5% ВВП и составляет 23, 3% от пенсионных активов, агрегированных в ЕНПФ на август 2016-го.

С самого начала не скрывалось, что главная цель этих операций — не фундаментальное изменение принципов инвестирования средств ЕНПФ, а решение текущих проблем правительства и госкомпаний. Правда, государство, как и раньше, гарантировало уровень доходности выше инфляции. Кроме того, инвестирование в инвалюте должно было компенсировать курсовой риск.

Судьба второй и третьей части суммы в целом понятна. Дефицит бюджета закрывают за счет покупки ЕНПФ государственных ценных бумаг (ГЦБ) Минфина РК: в июле их доля в портфеле ЕНПФ выросла с 40, 6 до 42, 6%, на 293 млрд тенге. На международных площадках приобретаются ГЦБ иностранных эмитентов: вес этих активов в портфеле возрос с 0, 9 до 4, 7%, на 240 млрд тенге. В апреле глава Нацбанка говорил о 200 млрд тенге из пенсионного фонда, которые должны были быть инвестированы в бумаги БВУ с тем, чтобы эти фин институты активнее кредитовали малый и средний бизнес.

Логика авторов изменений, общий вид которых просматривался с прошлой осени, состоит в том, чтобы добиться успеха сразу на нескольких направлениях: восполнить дефицит ликвидности в экономике в краткосрочной перспективе, при этом сократив объем изъятия средств из Нацфонда (ранее основного «кармана» государственного и квазигосударственного сектора) и повысив эффективность инвестирования пенсионных денег граждан. Подходы к инвестированию средств ЕНПФ не могли не поменяться после всплеска инфляции (доход выше инфляции гарантирован) и замедления темпов роста экономики: количество размещений частных компаний, и без того скромное, в кризисный период сократилось, но именно бумаги частных эмитентов позволяли получать высокую доходность.